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日本地震可能加劇全球漿市緊張(2011-03-21) |
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事件：
2011年3月11日，日本東海岸附近海域發(fā)生了8.9級強烈地震，并引發(fā)海嘯，日本東北部三縣—宮城、巖手、福島遭受嚴重破壞。
評論：
此次地震對日本制漿造紙業(yè)可能產生較大的影響：日本當前紙及紙板產量在3000萬噸左右，消耗木漿1200萬噸左右，其制漿造紙業(yè)一體化程度較高，所用木漿大多依靠自產，年產木漿1000萬噸左右，進口量不足200萬噸，占總消費的比例不到20%。據(jù)美國RISI林產品公司信息：日本共有16家紙漿與紙張工廠處于地震破壞較大的東北部沿海地區(qū)，這16家工廠木漿年產能為565萬噸，占國內木漿消耗量的一半；紙和紙板產能683萬噸，占國內消耗量的20%多。
可能加劇全球商品漿緊張狀況：從受影響地區(qū)漿、紙產能對比來看，該地區(qū)在日本國內屬于木漿輸出地。我們估算受影響紙產能中約一半屬于包裝紙板，原料主要為廢紙，消耗木漿的紙產能僅在350萬噸左右，而受影響的木漿產能則565萬噸。雖然目前不能確定具體受影響的公司以及受影響的程度，我們認為此次地震對日本制漿影響的程度要大于造紙，可能使得日本未來增加木漿進口量，這會進一步加大全球木漿供應緊張的狀況。可能利好中國印刷紙出口：日本制紙下屬的Ishinomaki和Iwanuma工廠受地震影響較大，這兩大工廠主要生產銅版紙、膠版紙，總產能近180萬噸，我們認為地震可能對日本紙張出口造成一定的影響。據(jù)統(tǒng)計，日本每年印刷紙出口大概在70-80萬噸，出口區(qū)域主要集中在東南亞、北美及大洋洲的澳大利亞等國，從區(qū)域上看，與我國紙廠出口地區(qū)基本雷同，因此日本印刷紙出口的受阻，可能給我國工廠提供一定的機會。
總體來看，我們認為此次地震可能增加日本進口木漿量，從而加劇全球木漿市場的緊張，對木漿價格的上漲具有一定的刺激因素。我們看好未來兩年的商品漿，認為其價格將持續(xù)上漲，這主要是基于未來兩年商品漿的供需對比判定，目前溶解漿的巨大盈利
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