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　　2022年預(yù)計將繼續(xù)去庫，靜待需求反轉(zhuǎn)。2021年行業(yè)如期補庫，當(dāng)前整體庫存處于較高水平高，在需求偏弱的背景下，預(yù)計2022年將繼續(xù)去庫，靜待需求反轉(zhuǎn)后企業(yè)盈利修復(fù)。

　　轉(zhuǎn)產(chǎn)因素消退，雙膠銅版紙價差恢復(fù)；雙減對行業(yè)的需求影響或被高估。受轉(zhuǎn)產(chǎn)影響，短期銅板價格彈性仍將較雙膠強，預(yù)計春節(jié)后黨建需求持續(xù)釋放，雙膠價格將上漲并恢復(fù)對銅版紙的價差。當(dāng)前時點來看，轉(zhuǎn)產(chǎn)因素逐漸消退，雙減對行業(yè)整體需求的沖擊或被高估，持續(xù)去庫后，預(yù)計文化紙價格上行。

　　文化紙新增供給有限，銅版紙無新增供給。雙膠紙新增產(chǎn)能主要為大廠產(chǎn)能投放，小廠產(chǎn)能因環(huán)保等問題持續(xù)淘汰。隨著龍頭擴產(chǎn)速度持續(xù)快于行業(yè)，市占率將持續(xù)提升。