|
隨著正股博匯紙業(yè)17日再度走強(qiáng)，收盤6.48元/股讓博匯轉(zhuǎn)債的折價(jià)率走然擴(kuò)大到了3.79%，鑒于9月23日即將到期，分析人士紛紛表示，轉(zhuǎn)股套利正當(dāng)時(shí)。
“很明顯，現(xiàn)在的形勢(shì)有利于轉(zhuǎn)股。”一位長期關(guān)注轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的大型券商分析師向大智慧通訊社表示。
在轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，溢價(jià)率是投資者考慮是否需要轉(zhuǎn)股的重要指標(biāo)。由于可轉(zhuǎn)債和正股價(jià)格都存在波動(dòng)，要確定將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股是否值得，就必須通過計(jì)算。一般而言，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值等于其正股價(jià)格除以其轉(zhuǎn)股價(jià)。
如果可轉(zhuǎn)債的折價(jià)較大，便會(huì)出現(xiàn)套利空間，投資者可以低價(jià)買入可轉(zhuǎn)債，并在轉(zhuǎn)股后拋出，但要冒隔夜風(fēng)險(xiǎn)。因此在套利作用下，進(jìn)入轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)債價(jià)格往往要高于其轉(zhuǎn)股價(jià)值，高于的部分為轉(zhuǎn)股權(quán)利的期權(quán)價(jià)值。”大通證券投資顧問劉云峰對(duì)大智慧通訊社表示。
而目前，博匯轉(zhuǎn)債折價(jià)高達(dá)3.79%，折價(jià)率位列滬、深31只轉(zhuǎn)債中第一位。
“折價(jià)率進(jìn)一步拉大，說明套利的空間在加大。”一位大型券商金融分析師對(duì)大智慧通訊社表示，“雖然這一點(diǎn)套利空間不大，因?yàn)樘桌谐杀镜�，�?dāng)時(shí)買的當(dāng)天可以轉(zhuǎn)股，第二天可以賣出，但是股票到第二天只要有一點(diǎn)的波動(dòng)，這空間就沒有了�！�
不過記者發(fā)現(xiàn)，自從9月9日博匯轉(zhuǎn)債停止交易后，正股博匯紙業(yè)的走勢(shì)較為樂觀，一度走出四連陽，不僅翹上了6.1418元的決定投資者轉(zhuǎn)股或者持有到期的心理紅線，更是進(jìn)一步釋放了轉(zhuǎn)股熱情。上述分析人士表示，正股走強(qiáng)的話，對(duì)于投資者而言，轉(zhuǎn)股的成本和風(fēng)險(xiǎn)也將進(jìn)一步降低。
按照大智慧通訊社的計(jì)算，如果按照目前正股6.48元/股計(jì)算，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股能夠獲利12.9%。
正股現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)博弈機(jī)會(huì)
此前，擺在博匯轉(zhuǎn)債持有人面前有兩種選擇，一是賣出轉(zhuǎn)債獲利了結(jié);另一個(gè)就是選擇將持有的博匯轉(zhuǎn)債按照5.74元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)化為博匯紙業(yè)股票，從轉(zhuǎn)股價(jià)與公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格差異中獲利。
公開資料顯示，博匯轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)為5.74元，據(jù)此計(jì)算，若要轉(zhuǎn)股后達(dá)到107元的轉(zhuǎn)債平價(jià)，正股價(jià)格需上到107/(100/5.74)即5.74*1.07=6.1418元。否則，轉(zhuǎn)債持有人持有到期的收益會(huì)更高。
其實(shí)更早以前，隨正股價(jià)格步步走高和轉(zhuǎn)債到期日將至，博匯轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股速度加快。8月7日博匯紙業(yè)晚間公告，截至8月6日，博匯紙業(yè)發(fā)行的“博匯轉(zhuǎn)債”已累計(jì)有3.19億元轉(zhuǎn)成公司發(fā)行的股票，轉(zhuǎn)股股數(shù)累計(jì)為5215萬股，占公司可轉(zhuǎn)債開始轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總數(shù)的10.34%。
也就是說截止8月6日，尚有6.56億元“博匯轉(zhuǎn)債”在市場(chǎng)流通，占“博匯轉(zhuǎn)債”發(fā)行總量的67.24%。
不過，好景不長，此后公司股價(jià)節(jié)節(jié)潰敗，終令強(qiáng)贖夢(mèng)碎。不僅如此，博匯紙業(yè)在8月19日之后的連連下探，也最終使得公司股價(jià)跌到6.13元以下，折價(jià)套利也成為一個(gè)可望不可即的期待。
就在16日晚間，博匯紙業(yè)發(fā)布“關(guān)于“博匯轉(zhuǎn)債”到期贖回的提示性公告”表示，“博匯轉(zhuǎn)債”于2014年9月9日起停止交易，在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)不停止轉(zhuǎn)股。公司將在其后的5個(gè)交易日內(nèi)，按照每張“博匯轉(zhuǎn)債”兌付金額為107.00元人民幣/張(含稅，含最后一期利息)的價(jià)格全部贖回。
此外，對(duì)于持有“博匯轉(zhuǎn)債”的個(gè)人投資者和證券投資基金，公司按20%的稅率代扣代繳個(gè)人所得稅后，實(shí)際每張面值100元人民幣的可轉(zhuǎn)債兌付價(jià)格為105.60元人民幣。
“也就是說，如果按照到期繳稅的成本，即便正股股價(jià)低于6.1418元，也應(yīng)該更可能地考慮轉(zhuǎn)股�！鄙鲜龇治鰩煴硎�，博匯轉(zhuǎn)債持有人可在2014 年9 月22 日下午上海證券交易所收市前按照申請(qǐng)轉(zhuǎn)股。
如果按照目前正股走強(qiáng)的趨勢(shì)，劉云峰向大智慧通訊社表示，可以隨時(shí)申請(qǐng)轉(zhuǎn)股，而不必等待正股再度上漲獲得更大的套利空間。
劉云峰表示，因?yàn)檗D(zhuǎn)股后，如果股市上漲，股票也能實(shí)現(xiàn)獲利，要是正股下跌，也能盡快地獲利了結(jié)。
|
