環(huán)球原材料價(jià)格大跌，紙漿亦不例外，紙巾制造商維達(dá)國(guó)際過(guò)去一直受制于原材料價(jià)格高企，如今成本擔(dān)子大減，預(yù)料08年下半年業(yè)績(jī)不俗，股價(jià)有力跑贏大市。
維達(dá)是內(nèi)地知名紙品制造商，產(chǎn)品包括卷裝廁紙、盒裝面紙及紙巾。木漿價(jià)格大跌，對(duì)維達(dá)帶來(lái)極大利好支持，皆因維達(dá)主要成本來(lái)自木漿。在07年度，單是原材料的成本已占收入64%，原材料價(jià)格漲跌對(duì)維達(dá)利潤(rùn)甚為關(guān)鍵。故此在08年上半年紙漿成本大漲的環(huán)境下，維達(dá)加價(jià)亦不能全數(shù)轉(zhuǎn)移額外支出，以致業(yè)績(jī)毛利率受壓，業(yè)績(jī)未如理想。
時(shí)而勢(shì)易，如今紙漿原料成本下降，對(duì)維達(dá)可以說(shuō)是天大喜訊。筆者翻查紙漿原料價(jià)格指數(shù)，自08年5月至今，指數(shù)已大跌31%，估計(jì)維達(dá)08年下半年毛利率將得以止跌回升，可以為股價(jià)帶來(lái)支持。
紙巾必需品 銷(xiāo)量易升難跌
銷(xiāo)售方面，廁紙及紙巾屬生活必需品，產(chǎn)品對(duì)收入的需求彈性很低。就算內(nèi)地居民收入下降，也不會(huì)減少廁紙和紙巾用量。而且，隨內(nèi)地教育普及，城市中產(chǎn)一族對(duì)衛(wèi)生的意識(shí)有所提高，亦有助維達(dá)的銷(xiāo)量。
對(duì)比其它對(duì)手，維達(dá)擁有多項(xiàng)價(jià)勢(shì)：
一，集團(tuán)獲得歐洲紙巾霸主SCA(Tempo在歐洲的生產(chǎn)商)作策略股東，引入先進(jìn)的生產(chǎn)和包裝技術(shù)，以及在營(yíng)銷(xiāo)上給予專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，提升產(chǎn)質(zhì)量素。
二，維達(dá)于07年藉來(lái)港招股，集資用作擴(kuò)大產(chǎn)能，增加了的生產(chǎn)線(xiàn)如今得以大派用場(chǎng)。反觀部分沒(méi)有上市的競(jìng)爭(zhēng)者，今時(shí)今日要向銀行借錢(qián)擴(kuò)產(chǎn)便舉步為艱。
三，維達(dá)積極推出特色產(chǎn)品，提高利錢(qián)。集團(tuán)與NBA精品商合作，推出以NBA為主題的紙巾，提高毛利率。
