各類紙價(jià)上漲，二季度銅版紙、新聞紙、箱板紙等的價(jià)格同比均有10%以上的漲幅。面對(duì)節(jié)節(jié)攀高的紙價(jià)，下游行業(yè)的境況不盡相同，印刷類用紙的需求較為旺盛，包裝類用紙的需求現(xiàn)已趨于平穩(wěn)，甚至有部分種類有供大于求的現(xiàn)象出現(xiàn)。但總體來講需求旺盛，有業(yè)內(nèi)專家在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，此次的紙張價(jià)格上漲周期有別于以往的短周期，由于政策、奧運(yùn)及下游行業(yè)發(fā)展等因素的支撐，再加上旺盛的需求，將會(huì)使此次造紙業(yè)的景氣周期維持在一個(gè)較長的時(shí)間段。
需求年增長8%
據(jù)中國造紙協(xié)會(huì)調(diào)查資料顯示，2000-2007 年，我國紙及紙板生產(chǎn)量年均增長13.39%，消費(fèi)量年均增長10.72%，與同期我國國民經(jīng)濟(jì)GDP 年均增長率相當(dāng)。保守估計(jì)2008-2010 年我國紙及紙板消費(fèi)量年均增長也將在8%以上。
中信證券在近期的研究報(bào)告中稱，紙從用途分為文化類和包裝類兩種，這兩種紙?jiān)谖磥矶紩?huì)維持較高的消費(fèi)。報(bào)告稱，隨著人民收入的提高，人們對(duì)印刷品的需求將會(huì)增加。另外，隨著中國制造業(yè)的發(fā)展，包裝類用紙的絕對(duì)量將會(huì)有所增長，并且其高檔化的趨勢(shì)較為明顯。
目前銅版紙和新聞紙是文化類用紙的主要構(gòu)成。某業(yè)內(nèi)專家在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，由于奧運(yùn)會(huì)的拉動(dòng)，廣告、宣傳的數(shù)量增多，使得銅版紙的消耗量增大，具體的需求量需要年末才能計(jì)算得出，目前估計(jì)三季度銅版紙的需求同比增長將達(dá)到15%。不過也有不同的聲音存在，長城證券在研究報(bào)告中稱進(jìn)入6月份，除北京地區(qū)需求有增加外，其他地區(qū)市場(chǎng)需求均有下滑。
對(duì)于新聞紙上述業(yè)內(nèi)人士稱，目前新聞業(yè)的發(fā)展比較迅猛，新聞紙的需求一直在持續(xù)增長，粗略估算，上半年新聞紙需求同比增長了10%左右。由于在奧運(yùn)會(huì)期間，部分媒體將為奧運(yùn)增加刊數(shù)，這又刺激了新聞紙的需求，預(yù)計(jì)三季度新聞紙的需求同比將增加到11%以上。長城證券的研究報(bào)告也印證了這一點(diǎn)，報(bào)告稱，奧運(yùn)臨近，新聞紙需求短期猛增，京津地區(qū)出版集團(tuán)已預(yù)先為奧運(yùn)囤貨。
至于包裝用箱板紙的需求情況，似乎不如銅版紙和新聞紙。上述業(yè)內(nèi)人士稱，目前來看，箱板紙的需求保持平穩(wěn)。該業(yè)內(nèi)人士指出，與前兩種紙相比，奧運(yùn)會(huì)對(duì)箱板紙也有所刺激，但是反映在增長數(shù)量上并不明顯，箱板紙主要受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響比較明顯，由于從縮貨幣政策的的影響，整體經(jīng)濟(jì)增長受到影響，抑制了箱板紙的需求。另外，箱板紙受出口影響較大。上半年我國的產(chǎn)品的出口量在減少，因此箱板紙的并沒有明顯的增長。長城證券在研究報(bào)告中指出，2008年國內(nèi)箱板新增產(chǎn)能巨大，僅玖龍紙業(yè)和理文造紙將有近300萬噸的產(chǎn)能釋放，遠(yuǎn)超過新增需求，箱板紙市場(chǎng)在未來幾年將出現(xiàn)較嚴(yán)重的供過于求的局面。
長城證券的行業(yè)分析師尋春珍在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)也表示，包裝類用紙中比較高檔是的白卡紙，目前，白卡紙的需求有下滑的跡象。
下游上市公司受影響不大
紙價(jià)上漲，下游行業(yè)需求也在增加，不過這并沒影響到相關(guān)上市公司的業(yè)績?cè)鲩L。在造紙行業(yè)下游上市公司主要包括兩類，一類是文化用紙的下游企業(yè)，其中以鴻博股份和東港股份為代表；另一類是包裝用紙的下游企業(yè)，目前此類僅有合興包裝一家。安信證券包裝印刷行業(yè)研究員郭振舉在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，紙價(jià)的上漲對(duì)上市公司的公司的影響甚微，一些小型的非上市公司可能會(huì)受到較大影響，但是出現(xiàn)大規(guī)模行業(yè)整合的可能性不大。郭振舉表示，印刷業(yè)主要上市公司主要生產(chǎn)發(fā)票、金融憑據(jù)、金融票據(jù)等高檔商務(wù)票據(jù)，受紙張漲價(jià)影響不大。一般來說，印刷企業(yè)有兩種運(yùn)作模式，一是客戶負(fù)責(zé)出紙張，二是印刷企業(yè)出紙張，但無論是哪種模式，紙張漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被印刷企業(yè)轉(zhuǎn)嫁給客戶。因此說，紙漲價(jià)對(duì)印刷行業(yè)的利潤影響并不大。
郭振舉表示，在紙價(jià)上漲過程中，部分資產(chǎn)在百萬以下的小型企業(yè)，可能因?yàn)樽h價(jià)能力有限，受到影響比較大，但是出現(xiàn)行業(yè)整合的可能性不大。因?yàn)樾⌒推髽I(yè)的靈活性較高，小企業(yè)完全可能在成本高漲時(shí)期關(guān)閉工廠，暫避風(fēng)頭，待紙價(jià)上漲周期過后再復(fù)工。
8月5日，鴻博股份證券部在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，紙價(jià)上漲對(duì)整個(gè)行業(yè)的成本確有影響，該公司也有所感受，但是目前來看，影響不大。
東港股份在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，紙價(jià)上漲給公司的運(yùn)營帶來了壓力，但是，該公司對(duì)此采取了種種措施，包括調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高毛利產(chǎn)品比例等，另外，在2007年紙張尚未漲價(jià)時(shí)，該公司儲(chǔ)備了一些生產(chǎn)用紙，使得成本并沒有隨紙價(jià)大幅上升。不過，該證券部人員稱，目前從上半年的情況來看，對(duì)業(yè)績影響并不大，但是如果紙價(jià)持續(xù)上漲，可能有對(duì)控制成本有些影響。
目前紙箱包裝上市公司有合興包裝一家，合興包裝證券部在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，上半年該公司業(yè)績未受紙價(jià)上漲影響，利潤保持了52%的高增長。該證券部人員稱，該公司生產(chǎn)紙箱的原料原紙，目前這種紙的漲幅不大，另外，該公司從2008年初，將產(chǎn)品出廠價(jià)提高了10%，抵消了成本上漲帶來的壓力。該證券部人員指出，該公司的客戶多為家電企業(yè)，1到2元的包裝價(jià)格上漲，不會(huì)對(duì)售價(jià)動(dòng)轍成千上萬的家電業(yè)造成影響，因此，他們上調(diào)價(jià)格幾乎沒有遇到阻力。
新聞紙價(jià)格溯源
1995-1997年，國產(chǎn)的新聞紙價(jià)格高達(dá)每噸6000元，而進(jìn)口新聞紙每噸的價(jià)格只有5000到5500元。主要原因在于國產(chǎn)的新聞紙生產(chǎn)原料使用的是機(jī)械木漿，成本比較高，而且質(zhì)量也不高；而來自美國、加拿大、韓國的新聞紙大量、低價(jià)地向中國出口，進(jìn)口新聞紙?jiān)谟匈|(zhì)量優(yōu)勢(shì)的前提下還具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)國產(chǎn)新聞紙行業(yè)造成巨大沖擊。
1998年開始，代表國內(nèi)新聞紙產(chǎn)業(yè)的九大新聞紙廠依據(jù)反傾銷條件，提出新聞紙反傾銷調(diào)查的申請(qǐng)。新聞紙反傾銷案是中國首例反傾銷調(diào)查案件，中國企業(yè)最終獲勝，提高了進(jìn)口新聞紙關(guān)稅。
此后，國內(nèi)新聞紙行業(yè)加大力度改造造紙廠的生產(chǎn)設(shè)備，先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的大量投入使得國內(nèi)新聞紙的產(chǎn)能大大提高。2000年前后，新聞紙生產(chǎn)廠盈利能力看好，開始不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。
2003年開始，國內(nèi)新聞紙的產(chǎn)能規(guī)模越來越大，開始形成階段性供過于求，生產(chǎn)廠家競相殺價(jià)；持續(xù)到2007年6、7月間，每噸紙價(jià)格跌到了4500元。
進(jìn)入2008年，受成本推動(dòng)和國際價(jià)格上漲的影響，新聞紙一反常態(tài)，價(jià)格開始大幅上漲。
