2008年以來，國內(nèi)新聞紙多次提價，去年末至目前，價格連續(xù)上漲。去年末國內(nèi)新聞紙市場執(zhí)行價格在4800－4900元之間，2008年3月份新聞紙價格上漲500元，市場執(zhí)行價格5400元左右；6月新聞紙價格再次提高500元，完成后新聞紙價格將達到5900左右。目前已有主要廠商價格提至5800元，我們認為此次提價500元的目標能夠?qū)崿F(xiàn)。
新聞紙價格上漲的原因是什么？漲價后盈利能力能否提高？多次的漲價是否預示著行業(yè)的基本面有改觀？這是我們透過漲價的表象需要了解的問題。此次新聞紙?zhí)醿r同3月份一樣，成本推動是主要原因。
根據(jù)國內(nèi)新聞紙廠商的產(chǎn)能統(tǒng)計，考慮停產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)的產(chǎn)能，我們認為2008年新聞紙實際釋放的產(chǎn)能為470萬噸左右。由于奧運等因素的影響，國內(nèi)新聞紙消費量增長10%左右，凈出口由于價格的倒掛以及加工貿(mào)易的取消，預計全年新聞紙供需基本平衡。
我們以山東地區(qū)生產(chǎn)新聞紙的情況，來測算新聞紙?zhí)醿r對盈利能力的影響，測算結(jié)果顯示，盈利能力即使考慮了未來廢紙價格（均指美廢8＃）上漲20美元的情況，仍有提升空間。
6月初，廢紙青島港到港價280美元左右，我們假設6月份紙廠再訂的廢紙價上升為300美元。新聞紙毛利率在6、7、8月有顯著提升，之后由于廢紙漲價對成本影響的完全顯現(xiàn)，新聞紙毛利率下降，不過仍能達到20%以上，超過一季度行業(yè)盈利能力。
我們看到一組數(shù)據(jù)，2008年1－4月，我國進口美國舊報紙198.15萬噸，2007年同期進口213.17萬噸，同比下降7.05%。雖然國家對廢紙的進口制定了環(huán)保限制，但是從我國一季度廢紙進口總量同比增長32%來看，唯獨舊報紙進口下降似乎不合邏輯。美國廢紙回收率已經(jīng)達到50％－60％的較高水平，回收率再提高一個點，成本將增加10－20美元/噸，加上目前美國的新聞紙消費總量逐漸減少，未來舊報紙供應量很難提高。而美國舊報紙進口占我國全部舊報紙進口的60%左右。國內(nèi)廢紙回收體系還不完善，依靠國內(nèi)廢紙的供應，我們認為目前只是一個方向，還需要時間。
因此，我們認為由于廢紙原料的緊張，約束了國內(nèi)新聞紙產(chǎn)能的釋放，而這一過程還將持續(xù)，相信我國的新聞紙市場需求未來還將繼續(xù)增長，在沒有新的產(chǎn)能的情況下，行業(yè)的基本面已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)。
