山鷹紙業(yè)是一家主力生產(chǎn)箱紙板、瓦楞紙等相關(guān)紙品的企業(yè)，在之前并沒(méi)有從事過(guò)新聞紙的生產(chǎn)。
“我們可能會(huì)投產(chǎn)新聞紙，現(xiàn)在還在調(diào)試階段，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況確定是否投產(chǎn)，如果市場(chǎng)情況比較好，我們會(huì)繼續(xù)生產(chǎn)，不好的話，我們還是會(huì)繼續(xù)生產(chǎn)箱板紙�！鄙晋椉垬I(yè)股份有限公司(600567.SH，下稱“山鷹紙業(yè)”)董秘孫紅莉這樣告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》。
早在2004年末時(shí)，山鷹紙業(yè)增發(fā)募集資金4億多元人民幣投向年產(chǎn)30萬(wàn)噸紙板技改的工程，該項(xiàng)目共投資11.3億元。但經(jīng)過(guò)三年之后，該公司突然將該項(xiàng)投資轉(zhuǎn)向，其公告稱，公司對(duì)此項(xiàng)目進(jìn)行了“適應(yīng)性調(diào)整”，使其也可以生產(chǎn)新聞紙。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》獲悉，該公司18萬(wàn)噸新聞紙項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始調(diào)試，年底將正式投產(chǎn)。
孫紅莉稱，投資新聞紙出于對(duì)其高毛利的追求，但目前國(guó)內(nèi)新聞紙銷售為華泰紙業(yè)(600308.SH)和晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)等五大公司瓜分，五家共占據(jù)90%以上市場(chǎng)份額。
在處于飽和狀態(tài)的新聞紙市場(chǎng)，山鷹紙業(yè)突然闖入，頗似一場(chǎng)賭博。
突然變臉
2004年增發(fā)募資4.24億元人民幣至今三年來(lái)，山鷹紙業(yè)雖多次向投資者公告項(xiàng)目進(jìn)展，但從未披露有意轉(zhuǎn)向新聞紙的生產(chǎn)。
直至今年10月26日，公司發(fā)布公告稱，經(jīng)公司2007年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，公司對(duì)年產(chǎn)30萬(wàn)噸紙板技改工程項(xiàng)目進(jìn)行了適應(yīng)性調(diào)整，通過(guò)技術(shù)和設(shè)備的適當(dāng)配置，使該項(xiàng)目既可生產(chǎn)高強(qiáng)瓦楞原紙等包裝用紙板，也可生產(chǎn)膠印書(shū)刊紙、新聞紙等文化類用紙。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》獲悉，發(fā)布公告之時(shí)，山鷹紙業(yè)已經(jīng)在對(duì)新聞紙生產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)線的調(diào)試，籌備年底正式投產(chǎn)。
國(guó)泰君安造紙行業(yè)分析師王峰亦稱知悉此事。他對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》表示，對(duì)于山鷹紙業(yè)突然轉(zhuǎn)向新聞紙頗感“奇怪”。
公開(kāi)資料顯示，山鷹的主業(yè)一直是箱板紙和瓦楞原紙，之前從未涉及過(guò)新聞紙項(xiàng)目。
山鷹紙業(yè)董秘孫紅莉回答《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》提問(wèn)時(shí)稱，這個(gè)項(xiàng)目(即指前述技改項(xiàng)目)原本就有兩個(gè)計(jì)劃，一是30萬(wàn)噸紙板技改，另一計(jì)劃就是18萬(wàn)噸新聞紙項(xiàng)目生產(chǎn)�！拔覀兛赡軙�(huì)進(jìn)行箱板紙生產(chǎn)，也可能生產(chǎn)新聞紙，我們已經(jīng)將工程進(jìn)行的整個(gè)過(guò)程進(jìn)行披露，至于我們進(jìn)行什么項(xiàng)目的生產(chǎn)，不屬于披露內(nèi)容。不存在有應(yīng)披露而未披露的情況，并沒(méi)有欺騙投資者�！彼f(shuō)。
在國(guó)泰君安造紙行業(yè)分析師王峰看來(lái)，出現(xiàn)這種投資方向的變化，可能涉及到項(xiàng)目批復(fù)的問(wèn)題。他分析，山鷹紙業(yè)如果直接報(bào)批新聞紙項(xiàng)目，審批難度可能會(huì)加大。而且“用30萬(wàn)噸技改項(xiàng)目的名稱去做新聞紙確實(shí)有些名不符實(shí)，但是國(guó)內(nèi)上市公司變更投資品種、規(guī)模甚至投資項(xiàng)目的情況都很常見(jiàn)�！�
前途不明
山鷹紙業(yè)是一家主力生產(chǎn)箱紙板、瓦楞紙等相關(guān)紙品的企業(yè)，在之前并沒(méi)有從事過(guò)新聞紙的生產(chǎn)，“生產(chǎn)新聞紙可以給企業(yè)多一個(gè)選擇。”孫紅莉說(shuō)。
她進(jìn)一步解釋，無(wú)論是在箱板紙還是新聞紙競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈，相對(duì)而言，新聞紙的毛利率水平要高些。而且新聞紙市場(chǎng)不是一家獨(dú)大，任何市場(chǎng)都是有縫隙的。“我們肯定是為了盈利最大化而生產(chǎn)的。”
據(jù)了解，包裝紙類的毛利率水平約為15%至17%，而新聞紙的毛利率水平約為20%。
分析師王峰告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：“毛利不等于最后的凈利。如果一個(gè)企業(yè)在這個(gè)行業(yè)中已經(jīng)做得很熟了，它的銷售費(fèi)用將會(huì)少很多”。也就是說(shuō)，山鷹紙業(yè)進(jìn)入新聞紙領(lǐng)域，毛利率雖然提高了，但是拓展新的銷售渠道，所增加的銷售費(fèi)用，可能攤薄凈利。
另一個(gè)不確定因素來(lái)自行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
海通證券分析師趙濤最近的一份研究報(bào)告指出，目前國(guó)內(nèi)400萬(wàn)噸的新聞紙供應(yīng)量，已經(jīng)滿足市場(chǎng)需求。也就是說(shuō)，新聞紙市場(chǎng)處于飽和狀態(tài)。但巨頭們?nèi)栽诩哟a。有報(bào)道稱，新聞紙巨頭華泰紙業(yè)已經(jīng)在廣東新建120萬(wàn)噸新聞紙項(xiàng)目，福建南紙2008年30萬(wàn)噸生產(chǎn)線也將投產(chǎn)。
在此情況下，山鷹紙業(yè)選擇投入18萬(wàn)噸的新聞紙項(xiàng)目，和占據(jù)國(guó)內(nèi)半壁江山的華泰紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等巨頭相抗衡，如何獲利還是未知數(shù)。
事實(shí)上，山鷹的優(yōu)勢(shì)仍在包裝紙。分析師王峰告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：“中國(guó)6000萬(wàn)噸紙的消費(fèi)量中有一半是包裝紙，新聞紙只有400萬(wàn)噸，因此包裝紙是個(gè)更大的市場(chǎng)。尤其是箱板紙年消費(fèi)量在1100噸到1200噸之間，而山鷹紙業(yè)在這一領(lǐng)域中一直位于前列�！�
“任何一個(gè)企業(yè)只要做大自己的強(qiáng)項(xiàng)都是足夠生存的�！蓖醴逭f(shuō)道。
回答針對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的提問(wèn)時(shí)，孫紅莉稱，山鷹紙業(yè)會(huì)逐步開(kāi)展銷售。“這是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，我們已經(jīng)在小范圍內(nèi)和一些報(bào)業(yè)集團(tuán)以及出版社有過(guò)交流”。
據(jù)知情人士透露，山鷹紙業(yè)近期曾邀請(qǐng)十幾位報(bào)業(yè)集團(tuán)經(jīng)理級(jí)人物參觀山鷹新聞紙生產(chǎn)線，這也許是他們?cè)跒檫@一場(chǎng)賭博增加籌碼。
