10月份以來以美元標(biāo)價(jià)的國(guó)際紙漿價(jià)格繼續(xù)走高，而以歐元標(biāo)價(jià)的針葉漿、闊葉漿價(jià)格均有所回升。廢紙進(jìn)口價(jià)格上漲較大，由于價(jià)格是到岸價(jià)，其中國(guó)際海運(yùn)價(jià)格的變化對(duì)木漿與廢紙的價(jià)格變化影響較大，特別是廢紙本身價(jià)格較低，海運(yùn)價(jià)格的上漲對(duì)其影響就更大。
我們認(rèn)為，造紙行業(yè)景氣能維持到明年中期，在此期間個(gè)股會(huì)受到產(chǎn)品漲價(jià)的不斷刺激而有所表現(xiàn)，因此維持行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。
受前兩年投資規(guī)模有所控制的約束，以及關(guān)閉不達(dá)標(biāo)排放的小型造紙廠的影響，許多產(chǎn)品在三季度集中提價(jià)，包括書寫紙、雙膠紙、白卡紙、銅版紙等均有500元/噸左右的上漲，進(jìn)入10月份以來，除白卡紙價(jià)格小幅上漲外，其他紙種基本保持穩(wěn)定。瓦楞紙與箱板紙有小幅的上漲。銅版紙價(jià)格仍然堅(jiān)挺，美國(guó)對(duì)中國(guó)的制裁并沒有起什么作用，我國(guó)出口美國(guó)的銅版紙數(shù)量反而有較大的增長(zhǎng)。但下半年新聞紙的價(jià)格走勢(shì)由于國(guó)際新聞紙貿(mào)易價(jià)格的下滑，出口利潤(rùn)變薄，導(dǎo)致出口數(shù)量減少，價(jià)格走勢(shì)有可能低于預(yù)期。
雖然三季報(bào)許多紙業(yè)公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期，但我們?nèi)匀豢春迷S多公司四季度的增長(zhǎng)。與此同時(shí)近來個(gè)股股價(jià)又有約30%左右的回調(diào)，按2008年我們的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)來看，PE水平大多在20倍左右，與其他行業(yè)相比已足夠安全，我們認(rèn)為可重點(diǎn)關(guān)注太陽(yáng)、岳陽(yáng)、博匯、銀鴿、晨鳴、景興、華泰等公司。
