2007年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入89,449.64萬元，同比增長23.15%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3289.33萬元，同比增長11.68%，折合每股收益0.0813元。
上半年公司凈利潤同比增長11.68%，每股收益0.0813元，并沒有過多的驚喜。廢紙和木漿占公司主營業(yè)務(wù)成本的65%，原材料價格的上升對公司盈利影響非常大。
下半年仍有增長動力。揚州山鷹紙業(yè)新建印刷包裝生產(chǎn)基地項目已于2007年6月建成投產(chǎn)，新增年生產(chǎn)能力11,000萬平方米，估計2007年能貢獻1億元收入和1000萬元利潤總額；年產(chǎn)30萬噸紙板技改工程項目已經(jīng)完成整個項目投資進度的86.26%，預計該項目將在2007年9月完工并試生產(chǎn)。我們保守估計第四季度能貢獻10%，也即收入8102萬元和利潤總額1137萬元。
預計2007～2009年轉(zhuǎn)債攤薄前每股收益分別為0.279、0.38和0.429元，動態(tài)PE分別為26、19和17倍，依然是市場上的估值洼地品種，所以我們維持“推薦”評級。
