造紙企業(yè)從人民幣升值中的受益是非常直接的，造紙板塊既具有良好的成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)，近幾年國(guó)內(nèi)紙和紙板產(chǎn)量、消費(fèi)量一直保持每年8%左右的速度增長(zhǎng)的同時(shí)，又有非常激烈的下游紙業(yè)包裝業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。
以廣東省市占約5%的紙板及包裝業(yè)務(wù)屬龍頭合豐集團(tuán)（2320）為例，集團(tuán)于03年9月上市后，純利增長(zhǎng)由03年度純利增長(zhǎng)49%，去年純利只按年上升 2%。
撇除包括衍生金融工具及結(jié)構(gòu)借貸公平值之變動(dòng)虧損1750萬(wàn)元的非現(xiàn)金虧損，核心盈利則上升23.9%。公司主席表示，芯紙的利潤(rùn)約為牛卡紙一半，公司的清遠(yuǎn)�？垙S房年產(chǎn)能10萬(wàn)噸。
�？埵羌埌逑涞牧硪辉牧希？埳a(chǎn)線投產(chǎn)，可滿足集團(tuán)每年30%至40%的芯紙?jiān)牧闲枨�，有效降低生產(chǎn)成本和提升產(chǎn)質(zhì)量素。由于開(kāi)拓了上游業(yè)務(wù)，公司毛利率因此上升2.7個(gè)百分點(diǎn)至22.2%，年產(chǎn)20萬(wàn)噸的�？埳a(chǎn)線將于08年投產(chǎn)。
合豐「由下而上」提升優(yōu)勢(shì)
在下游紙業(yè)包裝業(yè)務(wù)上，合豐計(jì)劃投資約3000多萬(wàn)元，在東莞購(gòu)入一幅面積約3萬(wàn)平方米的地皮興建下游廠房，據(jù)公司主席估計(jì)有關(guān)計(jì)劃于明年初投產(chǎn)，可提升公司下游三分之一產(chǎn)能。
過(guò)去10年，內(nèi)地紙板的需求一直處于高速增長(zhǎng)，主要原因是受惠于內(nèi)地工業(yè)產(chǎn)量和出口銷售上升，以及消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)。
目前內(nèi)地紙板市場(chǎng)仍處于供不應(yīng)求的情況，未來(lái)時(shí)間對(duì)紙板的需求只會(huì)繼續(xù)上升。內(nèi)地經(jīng)營(yíng)造紙需要申請(qǐng)牌照，開(kāi)業(yè)生產(chǎn)門坎較高，合豐「由下而上」策略可提升公司一定市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)。
