瑞銀給玖龍紙業(yè)“買入”評級
瑞銀日前表示，玖龍紙業(yè)(2689.HK)將于本周三公布財(cái)年業(yè)績，預(yù)計(jì)取得純利10.7億元人民幣，增長2.5倍。盈利增長動(dòng)力主要來自銷售量按年增長82%至290萬噸，而毛利率亦由去年同期的15.8%提升至21%。瑞銀稱，公司200萬噸產(chǎn)能目前正在建設(shè)中，預(yù)期07年產(chǎn)能將按年增加62%至535萬噸，相信新增產(chǎn)能將帶動(dòng)07及08財(cái)年盈利增長�；谠摴局燃皬�(qiáng)勁分銷網(wǎng)絡(luò)，該行并不擔(dān)心新增產(chǎn)能影響使用率，并預(yù)期毛利率將穩(wěn)步改善。瑞銀認(rèn)為，以公司06-08年每股盈利年復(fù)合增長32%，股本回報(bào)率24-25%，認(rèn)為其目前估值偏低，維持“買入”評級，目標(biāo)價(jià)9.8港元。
