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瑞銀華寶（UBS Warbug）的一位分析家說(shuō)，亞洲紙漿紙張公司（APP）這種 “亞洲式”的債務(wù)拖欠迫使它的債權(quán)人跟自己坐在了一條船上，從而增加了回購(gòu)
債務(wù)的可能。 周三，在給客戶的一份信用調(diào)查報(bào)告中，瑞銀華寶說(shuō)，APP宣布終止所有債 務(wù)的償還并繼續(xù)支付原料供應(yīng)商和貿(mào)易伙伴，這顯示出它將平等對(duì)待借款人和債
券持有者。
這份報(bào)告中說(shuō)：“我們?cè)?jīng)估計(jì)APP會(huì)償還近期的債務(wù)，但對(duì)它宣布償還所 有債務(wù)我們也不感到奇怪。” UBS說(shuō)，此舉可能是APP的財(cái)務(wù)顧問(wèn)第一波士頓信貸銀行建議的，以保證公司
股東不會(huì)被起訴為欺詐。這項(xiàng)決定使得APP能夠?qū)鶛?quán)人有所約束，使它能為債 權(quán)的回購(gòu)積攢資金，并保證原料的供應(yīng)。
UBS認(rèn)為，APP 的這一決定表明，短期已經(jīng)沒(méi)有內(nèi)解決債務(wù)問(wèn)題的可能，APP 的牽連債務(wù)跟其下屬公司的直接債務(wù)一樣難以獲得償還。
APP在印尼、中國(guó)和印度的一些公司都被認(rèn)為是利潤(rùn)豐厚的。他們的債權(quán)人 并不希望用這些公司的收入去償還母公司的債務(wù)。UBS說(shuō)：“這些公司的債權(quán)人
正在積極尋求阻止現(xiàn)金外流。他們可能不會(huì)成功，但他們要試一試。” UBS說(shuō)：“由于各債權(quán)人利益關(guān)系復(fù)雜，在得到清楚的重組計(jì)劃之前我們還
需要等待很長(zhǎng)一段時(shí)間，這實(shí)在是一個(gè)壞消息�！�
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